集“金九银十”传统消费旺季，以及双11、双12电商大促热点于一身的第四季度，向来被寄予厚望。
今年亦不例外。即使2022年全球经济寒风袭人，业界依然对厨电行业第四季度充满期待。近日，证券机构乐观表示：国内稳增长政策下厨电有望率先走出估值修复。
给出如此乐观展望的考量因素是什么?为什么《厨电新观察》却认为四季度厨电行业仍然难言乐观?
01
Q4厨电预期乐观的背后
从宏观环境来看，对厨电行业第四季度乐观预期的因素有五。
其一，疫情导致的高基数压力正逐步减弱。
2022年下半年，厨电市场疫情扰动因素依然存在，但随着各地相关促消费政策陆续出台与实施，以及双11、双12等大型促销活动的消费刺激，有望提振厨电需求释放进度。
其二，大宗商品价格下跌。
5月以来，大宗原材料价格同比回落，原材料价格拐点已现，厨电企业成本压力缓解。叠加近期龙头厨电企业完成产品出厂价的提升，第四季度厨电利润有望回弹。
其三，航运价格下跌。
2022年2月以来，中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)持续回落，预计后续随着海运成本进一步下降，出口企业外销利润有望回升。
其四，高端化消费趋势渐成
奥维云网数据显示2022H1厨电套餐/集成灶销量同比分别-8.00%/-4.93%，均价同比分别+10.10%/+17.72%。厨电行业整体呈现量减价增特征，价格提升成为厨电企业增长的主要驱动要素。
在高端化趋势之下，厨电企业持续优化产品结构，成本下降和产品提价的剪刀差带来盈利修复。
以上半年营收与利润均实现20%增长的亿田为例，2022年Q2，亿田毛销同比+3.49%，主要源自其在集成功产品中蒸烤一体、蒸烤独立机型的占比提升，以及以集成水槽为代表的其他主营业务产品毛利率实现较快增长带动所致。
其五，新兴品类增长可期。
2022年厨电板块整体需求虽有疲软态势，但子板块分化显著。其中，渗透率低、高景气的集成灶板块备受看好。
当前集成灶市场渗透率尚低，现存的存量房市场规模较大，有充足的渗透空间。同时，集成灶品类经过近20年的市场教育后(尤其是2020年三家龙头企业集中上市之后，集成灶企业品宣加强进一步提升集成灶知名度)，近2年集成灶蓬勃发展，已推动头部企业完成1到10的积累。
未来，随着渠道建设、产品品类日益完善，参照传统厨电龙头发展轨迹，集成灶从十到百的跨越式发展可期。
随着原材料价格压力缓解、促销费政策出台、地产影响因素下降，厨电龙头企业通过优化产品结构、提升产品价格、控制费用、提升效率等方式提升盈利，厨电板块整体盈利能力同比和环比有所改善，第四季度有望走出此前低迷。
02
Q4依然难言乐观的理由
“今年中秋销售不太好。因为疫情等因素影响，消费场景也变少了，好多地方静默不出门，交流也少了。去年以来，市场库存较大，动销不太理想”。
以上是某位白酒经销商的感言。虽然品类不相同，但是所面临的市场环境却一样。正所谓，覆巢之下焉有完卵。
秋冬季是疫情的高发期。尽管我们相信我国防疫政策更加精准高效，但是疫情带来的影响却依然不容小觑。于厨电行业而言，第四季度疫情依然带来很大的不确定性。
《2022年四季度经济金融展望报告》显示，全球经济逐渐接近衰退临界点。目前，由于新冠肺炎疫情、地缘冲突、能源短缺、通胀高企、货币政策紧缩、需求回落等多重因素相互叠加，全球经济增长动力不断回落。
从时间维度来看，全球经济经历了衰退-复苏-萧条或二度衰退的经济周期轮回过程。从结构维度来看，全球经济面临供给和需求双重制约，虽供给冲击有所弱化，但需求冲击加大。《报告》预计，2023年全球经济将持续维持低增长态势，欧美地区可能上半年陷入全面衰退，新兴经济体在2023Ian二季度逐步回复增长动力。
尽管中国已经属于全球新冠疫情中率先恢复的国家，但是中国经济恢复程度仍然不及预期。全球经济衰退，中国同样不能幸免。
全球宏观环境的不景气，消费信心亦是持续低迷，即使是厨电领域备受看好、充满巨大增长潜力的集成灶也难能幸免。
奥维云网(AVC)推总数据显示，2022年8月集成灶线上市场规模4.9万台、3.4亿元，零售量同比下滑11.4%、零售额同比下滑5.0%;线下市场规模17.7万台、17.0亿元，零售量同比下滑7.4%、零售额同比下滑9.0%;全渠道零售合计规模22.6万台、20.4亿元，零售量同比下滑8.3%、零售额同比下滑8.4%。
疫情反复、经济下行，消费信心陷入低谷，消费者不敢乱消费，经销商不敢贸然投资。不少品牌商抱怨：往年旺季，经销商主动打款，今年都很谨慎;很多意向经销商犹豫不决，一直观望。
结语
对于2022年第四季，我们无需悲观，但也难言乐观。疫情这把“达摩克利斯之剑”依然悬在头顶，为行业带来诸多不确定。宏观环境的好坏，我们无法决定。但环境不好时，更要磨刀、修炼内功。正所谓，抵御寒冬，必须苦练内功。
此处引用日本著名企业家稻盛和夫应对经济萧条袭击时的五大生存法则——全员营销，全身心降低成本，全力开发新产品，保持高效率，构建良好关系(包含品牌与客户的关系)，以此共勉!
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