大事件!汽车照明巨头海拉和佛吉亚合并，这意味着什么?

　　8月14日，德国汽车照明和电子集团海拉和法国汽车零部件供应商佛吉亚正式签署了合并协议。作为交易的一部分，佛吉亚将收购海拉控股家族持有的60%的股份，另外，佛吉亚还宣布了一项自愿公开的收购要约，以每股60欧元(总报价为每股60.96欧元，包括每股0.96欧元的预期股息)的价格收购海拉剩余的股份。该笔交易还有待监管部门的批准，预计将于2022年初完成。

　　海拉的股东池将通过反向持股保留上市母公司高达9%的股份，因此在未来将继续与海拉密切相伴。此外，佛吉亚还将任命一名海拉股东池的代表担任其董事会成员。

　　强强联手，优势互补

　　合并后的集团将专注于四大增长领域，与汽车行业整体趋势保持一致：电气化出行(包括氢能源解决方案);高级驾驶辅助系统 & 自动驾驶;未来座舱;生命周期价值管理。

　　背后的战略思考包括：

　　1将佛吉亚与海拉强大品牌、业务和员工相结合

　　2全球第七大汽车技术供应商诞生，专注于快速增长的汽车科技领军者，有望显著增长“与动力系统无关”的收入份额

　　3以强大的研发能力加速创新

　　4充分利用跨越各区域的互补型客户资源，以及佛吉亚在亚洲，特别是中国的优势地位

　　5产生显著的协同效应，推动盈利能力，改善现金流增长

　　6共同的ESG(环境、社会和治理绩效)承诺和优先事项

　　合并后集团的关键财务指标，包括上述提及的协同效应：

　　强劲增长的销售额，将在2025年达到330亿欧元以上，超出市场平均增长率的两倍;

　　一流的盈利能力，2025年息税折旧摊销前利润率超15.5%，营业利润率超8.5%，均高于此前两家公司的独立目标;

　　稳定的现金流增长，净现金流在2022年达到10亿欧元以上，占2025年销售额的5%以上。

　　佛吉亚首席执行官柯瑞达 Patrick Koller表示，“此次合并是一次独特的机会，打造了全球汽车科技领域的领军者。我相信佛吉亚和海拉的合并是非常契合的，我们拥有共同的愿景、价值观和文化。自2018年底以来，我们双方的优秀团队就一直在高效地合作中，展现了他们联合的能力。两家公司不断调整战略驱动汽车行业的转变，因此我们共同拥有核心优势。在整合产品组合及市场覆盖面的基础上，我们将通过技术创新，提升汽车电子和软件解决方案的占比，提高执行质量，以此加速盈利性增长。我们的财务状况将保持稳健，重点关注持续的现金流增长和公司的债务消减。我相信这次合并将为佛吉亚和海拉的客户、员工及股东创造持续的价值。”

　　海拉控股家族董事长Jürgen Behrend博士指出，“作为家族股东，我们正在履行我们对Hella公司和企业家责任，在我们的家族控股协议到期之前，尽早将海拉移交给新的所有者。此举将进一步提升公司的战略定位，将惠及海拉及其36,000名员工。与此同时，家族将作为佛吉亚的股东，继续陪伴这家欧洲领先企业的发展。有了佛吉亚这一新的大股东，海拉将能够更有效地发挥自己的优势。两家公司的能力专长非常完美地相互补足。我们已经为海拉的布局和未来业务领域的投资做好了长期承诺。海拉也因此具备了在未来继续保持成功的良好先决条件。”

　　海拉首席执行官Rolf Breidenbach博士表示，“佛吉亚和海拉非常适合彼此，特别体现在产品领域和市场覆盖面上。此外，双方都非常重视以客户导向为结果、卓越运营和技术领先。因此，我们双方携手共同推进未来出行的发展是非常合理的。与佛吉亚联手，将使得我们能够有比以前更多的机会做到这一点。”

　　这笔交易意味着什么?

　　这笔交易有着特殊的意义。

　　它不仅宣告了全球第七大汽车零部件巨头即将诞生，还成为欧洲过去三年的时间里汽车零部件领域规模最大的合并交易之一，也是法国投资者对德国公司进行的有史以来最大的收购案之一。不仅如此，它将建立一个年销售额高达230亿欧元的全新巨头，未来五年，全球员工人数将达到15万人。

　　那么，海拉究竟值多少钱?

　　在这笔交易还处于竞购阶段之时，海拉已收到三家竞标者颇具诱惑力的报价，它们分别是零部件供应商佛吉亚( Faurecia )和彼欧(Plastic Omnium，原全耐塑料)以及德国的马勒( Mahle )。在此之前，德国制动系统制造商克诺尔集团(Knorr Bremse)也曾向海拉抛出橄榄枝，但是该公司却在投资者的反对下放弃了收购申请。及至当下，到了八月上旬，只剩三家企业对最后一轮竞购持有兴趣，且收购要约均在每股60欧元左右的预期水平。

　　当时欧洲媒体撰文透露，佛吉亚和彼欧目前的市值其实比海拉低，这也意味着，如若他们想要拿下最终的竞标，未来可能将启动增资的方式来进行最终的收购。

　　合并官宣后，根据佛吉亚的一份官方声明，基于这笔交易，该公司估计海拉的总价值为67亿欧元(约合人民币512亿元)。值得一提的是，这67亿欧元的数据和此前业界通过股票市场做的初步估算基本一致。

　　之所以成为各大巨鳄争相收购的“香馍馍”，与汽车照明的广阔市场前景不无关系——有德国机构做过统计，到2030年，汽车LED灯市场将在当下的基础上翻一番，而随着整个汽车行业向新四化转型，自动驾驶与传感器业务也将在未来几年持续激增。

　　汽车照明行业资源整合的趋势愈加明显，从佛山照明4.88亿元并购南宁燎旺、日盈电子拟收购朗恩斯超过73%的股份、佛吉亚收购苏格兰汽车照明企业designLED Products到如今佛吉亚合并海拉，汽车照明领域跨界合作、并购日益增多，未来厂商之间的竞争也将更激烈。